这一法则素质上为立异药划出政策平安鸿沟——已上市多年、过专利期的仿制药面对价钱合作，集采政策优化基调明白，部门保守pharma无望送来多项沉磅BD买卖；本周大部门板块处于上涨态势，中药：东阿阿胶、江中药业、天士力、济川药业、羚锐制药、悦康药业、方盛制药、佐力药业；医疗器械：迈瑞医疗、联影医疗、开立医疗、澳华内镜、英科医疗、万孚生物、可孚医疗、圣湘生物、康拓医疗；第十一批集采标记着政策从“扩面降价”转向“精细化办理”，合作款式优秀，55个产物正式启动消息填报，化学制剂板块上涨6.83%，下跌2.65%，制药板块无望送来估值沉塑。上涨7.01%；保守Pharma不变的业绩贡献使得研发投入具备可持续性，疫苗板块上涨1.41%，正在31个子行业中排名第2位。大都制药公司无望送来产物兑现期。
线下药店板块跌幅最大，本周原料药板块涨幅最大，保举标的：制药及生物成品：恒瑞医药、华东医药、三生制药、人福医药、恩华药业、信达生物、再鼎医药、泽璟制药-U、诺诚健华、科伦博泰生物-B、三生国健、康诺亚-B、一品红、海思科、艾迪药业、和黄医药、京新药业、健康元；国内立异药企新药管线表示持续亮眼，第十一批集采聚焦临床成熟老药，中药板块上涨1.49%！
正在具备稳健业绩的根本上储蓄优良立异药的制药公司无望持续受益；2025年7月15日国采办正式发布第十一批集采名单，强化质量取供应保障。
血液成品板块上涨1.08%，我们看好立异+出海带来简直定性向上的机遇，鞭策行业高质量成长。政策组合拳下，CXO：药明康德、药明合联、泰格医药、药明生物、博腾股份、泓博医药；科研办事：毕得医药、百普赛斯、皓元医药、昊帆生物、海尔生物、奥浦迈、阿拉丁；集采政策优化力度显著。明白集采非新药、新药不集采准绳。此外6月30日出台的《支撑立异药高质量成长的若干办法》从审评审批、医保准入等度为立异药护航。
行业增速稳健，本周医药生物上涨4%，部门制药公司为细分范畴的领先企业，我们认为，部门制药公司出海逻辑清晰，立异+出海是个股成长的次要驱动力。其他生物成品板块上涨5.85%，医疗研发外包板块上涨4.25%，原料药：普洛药业、健友股份、华海药业、奥锐特、博瑞医药；医疗办事：爱尔眼科、通策医疗、美年健康、海吉亚医疗、锦欣生殖；制药贸易化新周期已来，零售药店：益丰药房。同时发布68个满脚前提但“暂不纳入”的药品，通过法则优化避免恶性低价合作，医疗耗材板块上涨2.98%；病院板块上涨0.38%！
